海南瑞泽被央资举牌！资金来源有看点

9月21日晚间， 海南瑞泽 连发多份公告，披露公司实际控制人及其一致行动人所持部分股份司法拍卖过户的最新进展。

根据公告，2026年7月24日， 海南瑞泽 实际控制人之一的张艺林持有的4589.59万股 海南瑞泽 股份在淘宝网络司法拍卖平台公开拍卖完成。根据淘宝网络司法拍卖平台公示的《网络竞价成功确认书》显示，上述股份由竞买人“杭州翀宋投资合伙企业（有限合伙）”（以下简称“杭州翀宋”）竞得。

9月21日，过户登记手续已完成。本次权益变动后，海南瑞泽实控人及其一致行动人合计持股比例由25.38%进一步降至21.39%。张艺林及张仲芳、张海林仍为公司的实际控制人。

杭州翀宋的持股比例则由2.58%跃升至6.58%，正式触及 举牌 线，全部为无限售流通股，成为公司第三大股东。

根据公告，杭州翀宋持有海南瑞泽2.58%的股份，也是以类似的方式取得。今年7月22日，海南瑞泽实控人之一的张海林持有的2955.76万股海南瑞泽股份在淘宝网络司法拍卖平台公开拍卖完成，杭州翀宋竞得，该部分股份在9月16日完成过户登记手续。

根据简式权益变动报告书，杭州翀宋成立于2016年，出资额为169.53亿元，主要从事股权投资、投资管理及不良资产经营业务，执行事务合伙人为北京汇通融致投资管理有限公司，第一大出资人为中国 中信金融资产 管理股份有限公司，二者出资比例分别为0.0059%、99.9941%。这意味着，此次 举牌 海南瑞泽的杭州翀宋，是一家具有央企背景的国有控股投资平台。

值得一提的是，据简式权益变动报告书披露，杭州翀宋竞购的资金来源是以公司持有的对上市公司海南瑞泽股东的债权资产，作价抵债；增持原因为化解存量不良资产风险，以对上市公司股东的债权资产作价抵债，且在未来12个月内不存在增加或减少上市公司股份的明确计划。

相关行业人士分析认为，杭州翀宋的身份首先是债权人，其持股并非基于对海南瑞泽基本面的主动看好，而是债权资产处置的被动结果。

这一判断与海南瑞泽的经营现状相互印证。海南瑞泽的主营业务涵盖商品混凝土生产销售及市政环卫服务，公司双主业均面临需求收缩的压力。

财务数据显示，海南瑞泽营收已连续多年下滑，从2020年的29.04亿元一路缩水至2025年的11.66亿元；2021年至2025年归母净利润分别为-11.41亿元、-4.93亿元、-5.07亿元、-2.42亿元和-2.15亿元，五年累计亏损超过26亿元。

2026年上半年，海南瑞泽实现营业收入4.49亿元，同比下降27.55%，归母净利润亏损5703.59万元，较上年同期的6803万元亏损有所收窄。

另有行业人士认为， 中信金融资产 管理股份有限公司作为国内不良资产处置的主力军，其通过司法拍卖获取上市公司股权，本质上是债权保全与资产盘活链条中的一环。对于海南瑞泽而言，央企背景股东的进入，在短期内或有助于稳定股权结构、缓解实控人层面的流动性压力。但从中长期看，若实控人质押风险持续暴露、经营基本面未能改善，杭州翀宋是继续作为被动的财务持有人，还是进一步向战略投资者乃至控制权参与者转化，将是市场持续关注的焦点。

截至9月21日收盘，海南瑞泽涨1.78%，报3.44元/股，总市值为39.48亿元。

（文章来源：上海证券报）

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