大众汽车被剔除欧洲重要指数，已计划裁员10万人

当地时间9月21日，欧元区标志性蓝筹指数欧洲斯托克50(EURO STOXX 50)年度调仓正式生效。指数编制机构STOXX此前发布审核公告，本次成分股调整为两进两出，诺基亚、法国公用事业龙头Engie新晋纳入指数，大众汽车优先股、荷兰威科集团同步被调出。

这是大众汽车近15年来首次跌出该蓝筹指数。

欧洲斯托克50汇集欧元区规模最大、流动性最优的50家龙头企业，是欧元区最具代表性的蓝筹指数。本次新晋标的中，诺基亚时隔一年重返欧洲斯托克50指数。2025年年度审核中诺基亚曾被调出，伴随全球AI通信、算力基础设施赛道持续升温，叠加企业与微软深化技术合作，其市值与流动性重回蓝筹准入标准。

大众汽车此番被剔出核心蓝筹指数，是资本市场对其经营承压基本面的集中反映。9月18日，大众汽车官方发布的公告显示，受保时捷集团商誉减值、充满挑战的市场环境以及额外重组开支影响，大众汽车更新2026财年业绩预测，将全年营业销售回报率预期从此前4.0%~5.5%，下调至最高1%。其中，全年特殊事项将拖累营业利润约100亿欧元，其中60亿欧元来自保时捷业务板块非现金商誉减值。剔除一次性减值因素后，集团主业经营性利润率约4%。公告称，经营盈利将受到市场环境进一步恶化的冲击，尤其是中国市场，同时市场需求加速向电动车转移。

今年上半年，大众汽车营业利润59亿欧元，同比下降11.6%；税后利润31亿欧元，同比下降30.7%。从中国市场来看，大众汽车上半年在华交付97.1万辆，同比下滑26.1%。面对本土新能源车企的价格战与智能化冲击，大众汽车燃油车份额持续萎缩，同时新能源车型尚未形成规模增量对冲颓势。大众汽车正推进本土化策略，联合小鹏汽车搭建CEA本土电子电气架构，补齐智能化短板。

大众汽车推出“2030未来计划”进行大规模重组，该方案为集团史上力度最大的结构性改革，计划精简半数车型，压缩零部件复杂度，在人员上进行优化。今年9月初，大众汽车监事会决议承认，大众汽车欧洲当前产能超出市场需求50万辆以上，位于德国境内的埃姆登、茨维考、汉诺威、内卡苏尔姆四家工厂，暂无法保障2031年~2034年份阶段获得有竞争力的生产配额。与此同时，集团正在评估这些工厂的其他用途。在人员调整方面，依据“2030年未来规划”，集团整体需要调整约5万个岗位，其中包含管理岗位。

而此前大众集团就已宣布计划到2030年在德国削减约5万个岗位，叠加此次计划要求再裁减5万个岗位，大众汽车计划裁员总数达到10万。

值得注意的是，继Stellantis集团去年被调出后，大众汽车成为又一家离开该蓝筹指数的欧洲整车巨头。调整落地后，欧洲斯托克50内仅剩余宝马、奔驰、法拉利三家汽车上市公司。市场分析认为，本次指数剔除会带来被动资金抛售压力，短期或进一步压制大众汽车股价。大众汽车股价已较2021年股市上涨期间的高点下跌约七成，处于16年来低位。截至发稿时间，大众汽车优先股小幅下跌1.31%。

大众汽车发言人在接受媒体采访时表示，能否纳入指数并不会改变企业基本面实力，尽管汽车行业正经历历史性转型，大众汽车依然具备投资吸引力。(作者：武子晔)

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